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　　上市公司也是股民和基民的一员。

　　据Wind数据 
，2025年年报显示
，共有760家A股上市公司（非银金融行业公司除外）在2025年进行了证券投资（股票  、基金等金融资产） ，投资金额合计约2920亿元  。

　　记者梳理发现 
，部分上市公司仅限于现金管理类的投资
，有的上市公司则在个股投资上出手阔绰 ，还有的上市公司热衷投资股权基金

、量化私募等热门品种
。这些上市公司 
，投资战绩如何？

　　炒股+炒基

　　Wind数据显示，在2025年有证券投资的上市公司中
 ，投资金额超过百亿元的有格力电器、中国中铁  、江苏国信3家上市公司，投资金额分别为127.21亿元

、123.69亿元和104.67亿元
。

　　供销大集、海螺水泥  、现代投资

、深圳能源、吉祥航空  、宁德时代等上市公司的证券投资金额为50亿元—100亿元 。

　　投资金额为10亿元—50亿元的上市公司多达57家
 。投资金额为1亿元（含）—10亿元的上市公司有231家
。

　　具体来看 
，投资金额靠前的格力电器

、中国中铁、江苏国信
，分别持有11只  、83只和11只证券投资产品 。

　　其中 ，格力电器在2025年末持有的证券投资产品包括股票（三安光电、闻泰科技）

、资管计划（安鑫力享1号资管计划、星云230号资管计划  、瑞盈1号资管计划等）等
 。

　　中国中铁的“一篮子鸡蛋”则更为复杂
。其在2025年末的证券投资产品包括股票（中国通号

、辽宁成大、华润双鹤  、华西证券等）

、公募基金（南方天天利B、南方收益宝B  、宝盈核心优势基金

、宝盈先进制造等）、私募基金（北京城市副中心投资基金合伙企业（有限合伙 ）   、广西交投肆期交通建设投资基金合伙企业（有限合伙 ）等）  。

　　江苏国信的证券投资则集中在信托产品 
，但公司2025年年报并未披露信托计划的具体名称
 。

　　此外
，还有不少有意思的上市公司证券投资案例
。例如 ，海螺水泥“炒股  ”聚焦同行和周边 
，其在2025年末持有西部水泥

、海螺环保、新力金融  、海螺创业、华新建材

、上峰水泥和天山股份的股票 。

　　还有上市公司下单量化私募产品
，例如 ，阳光照明的金融资产投资中 
，有幻方500指数增强欣享18号私募证券投资基金等私募产品；在亚星锚链的证券投资中
，则有砚博乘风量化18号私募证券投资基金 。

　　投资战绩如何

　　事实上 ，炒股、炒基的上市公司中 
，还有不少风云公司

。例如，此前一度 被称为 “股神
”的兰州黄河（现名*ST兰黄）
 ，该公司在主业不振的情况下，曾长期在证券投资上勇于出手并且收获颇丰。

　　年报显示 
，2025年末
，*ST兰黄持有中国巨石  、甘肃能化

、深圳机场、新化股份等股票以及三板挂牌企业巴安3的股票  。*ST兰黄在2025年 ，对上述个股进行了清仓
。

　　总的来看 
，*ST兰黄的证券投资在2025年出售的金额是1.56亿元
。公司公告显示
，2025年 ，“证券投资交易及股利所得和股权投资应享有的权益份额确认的收益
”产生的投资收益是761.37万元 。

　　那么像中国中铁这样的“大户 ” 
，在2025年的成绩单如何？

　　年报显示
，中国中铁的股票和公募基金等证券投资 ，在2025年年初的账面价值是111.69亿元 
，上年的购买金额是52.70亿元
，出售金额是47.14亿元 ，2025年初投资损益是5466.19万元 
，2025年末账面价值是118.43亿元
 。

　　此外，中国中铁持有的私募基金
 ，在2025年年初的账面价值合计140.33亿元，2025年末账面价值是91.69亿元
。需要说明的是 
，这两数之差并不能说明其投资是盈利还是亏损
，因为在具体的私募基金中 ，中国中铁有新认购和实现退出等的具体动作 
，这导致期初和期末的账面价值出现轧差 。

　　背后考量有所不同

　　有上市公司董秘告诉记者
，除了部分上市公司将证券投资作为重要业务以外 ，大部分上市公司在证券投资上 
，更多是流动性管理的需求
 。

　　“上市公司日常会有流动性资金等躺在公司账上
，可以适度采用投资公募货币基金  、银行理财产品等形式 ，获取一定的收益
。
 ”

　　与此同时 
，不少上市公司还会进行股票投资 。记者从行业了解到
，不少自有资金充裕的上市公司近年来在投资个股上 ，有一些经典案例
 。“上市公司的自有资金可以用来投资 
，甚至已经有上市公司成立了投研团队，专门进行投资研究
 ，管理自己的资金
。他们有时候也借助资管机构的一些产品进行投资 。
”有公募基金的专户业务负责人告诉记者 。

　　此外，进行信托产品

、私募基金（含股权基金）等的证券投资 
，上市公司背后的考量各不相同

。

　　业内人士介绍
，一般资管计划、信托产品等主要是上市公司的财务投资需要；私募基金中的二级市场私募  、量化私募等等 ，也主要是财务投资为主；但是对于股权基金等的投资 
，可以是上市公司未来发展的重要“剧透 ”——“一些股权基金的设立或者参投
，背后有上市公司后续资本动作的蛛丝马迹 ，比如以并购为目的的股权基金的投资 
，可能就是未来上市公司想做的业务

、想买的资产。
 ”前述上市公司董秘表示  。